李子园(605337)投资要点分析

要点一: 所属板块 食品饮料 饮料乳品 软饮料 浙江板块 沪股通 转债标的 味蕾经济 乳业 电商概念

要点二: 经营范围 许可项目:食品生产;食品互联网销售;食品添加剂生产;食品用塑料包装容器工具制品生产(依法须经批准的项目,经相关部门批准后方可开展经营活动,具体经营项目以审批结果为准)。一般项目:食用农产品零售;食用农产品批发;五金产品批发;五金产品零售;食品用塑料包装容器工具制品销售;机械设备销售;技术服务、技术开发、技术咨询、技术交流、技术转让、技术推广;专用化学产品销售(不含危险化学品);货物进出口;食品进出口;技术进出口;食品添加剂销售;食品销售(仅销售预包装食品)(除依法须经批准的项目外,凭营业执照依法自主开展经营活动)。

要点三: 蛋白饮料 蛋白饮料是指以乳或乳制品,或其他动物来源的可食用蛋白,或含有一定蛋白质的植物果实、种子或种仁等为原料,添加或不添加其他食品原辅料和(或)食品添加剂,经加工或发酵制成的液体饮料。蛋白饮料包括含乳饮料、植物蛋白饮料、复合蛋白饮料等。

要点四: 水替类饮料 公司的水替类饮料包含营养素饮料及运动饮料,产品包括维生素水、电解质水。公司于2025年3月推出“VitaYoung活力维他命”维生素水,首创6零极简配方,即“0糖、0脂、0卡、0防腐剂、0香精、0添加色素”,以满足消费者对健康饮品的高标准需求。2025年6月公司官宣丁禹兮为“VitaYoung活力维他命”全球品牌代言人,在全国一、二线城市户外商圈、高铁广告媒体以及核心梯媒进行大规模品牌传播,同月独家赞助爱奇艺自制综艺《微笑一号店》;9月官宣梓瑜为“VitaYoung活力维他命”纯净代言人。

要点五: 果蔬汁饮料 果蔬汁饮料系列系果蔬汁类及其饮料,包含果蔬汁(浆)、浓缩果蔬汁(浆)、果蔬汁(浆)类饮料。果蔬汁类及其饮料是以水果和(或)蔬菜(包括可食的根、茎、叶、花、果实)等为原料,经加工或发酵制成的液体饮料。

要点六: 食品饮料行业 食品饮料行业与居民日常生活密切相关,具有消费频次高、需求稳定以及消费粘性较强等特点。在宏观经济波动背景下,以食品饮料为代表的生活必需消费品通常表现出较强的抗周期属性,需求受短期经济波动影响相对有限,行业整体保持较强韧性。随着我国居民收入水平持续提升以及消费结构不断升级,消费者对食品饮料产品的品质、安全性和健康属性的关注度持续提高,推动行业向健康化、品质化与多元化方向发展。

要点七: 品牌优势 公司自设立起,一直专注于甜牛奶乳饮料系列等含乳饮料和其他饮料的研发、生产与销售,公司将核心资源和精力集中于甜味含乳饮料领域,持续打造“李子园”品牌,形成了在甜味含乳饮料市场的专业化和差异化优势。凭借持续的品牌建设、较完善的营销体系和合理的产业布局,市场竞争优势明显。2025年2月,李子园“甜牛奶乳饮料”被浙江省食品工业协会评为“2024年度浙江省名特优食品”。

要点八: 市场营销体系优势 公司坚持以“区域深耕、核心带动周边”的经销模式为基础,建立了覆盖全国大部分地区、渠道立体、运作稳定的市场营销网络。公司在渠道协作与管理方面取得显著进展,与大型商务系统、零食量贩系统的合作更加顺畅,整体协调能力不断加强,实现供应链、销售和渠道推广的高效联动。这不仅提升了产品在终端市场的覆盖率,也增强了公司对渠道的掌控力和市场响应速度。

要点九: 质量控制优势 公司始终将产品质量安全视为企业发展的生命线,坚持以消费者需求为导向,以严谨科学的质量管理体系保障产品品质,持续提升食品安全管控能力与市场信任度。在质量管理体系建设上,公司坚持全流程、全要素、全员参与的质量保障理念,构建了覆盖原材料采购、生产加工、仓储物流及销售终端的全链条质量控制体系,实现从源头到终端的高效监管和风险防控。

要点十: 产业布局优势 依托渠道建设与终端市场的强劲动销能力,公司全国化布局的步伐持续加速。为了缩短运输距离,更高效地响应渠道客户与消费者的需求,公司近年来持续稳健地推进产能优化布局。在浙江金华、浙江龙游、江西上高、云南曲靖、河南鹤壁五个自有生产基地基础上,新增了宁夏工厂基地,主要用于保障原料供应稳定性、及时性和可控性,并且针对乳制品深加工产品,公司在品类上予以创新和研发,目前该项目正在建设之中。

要点十一: 产品研发创新优势 公司拥有科学严谨的研发体系、聘任高级工程师、行业专家和专业技术人员,建有省级技术研发中心、院士团队专家工作站、省级博士后科研工作站,并联合江南大学、浙江工商大学、浙江工业大学、长春大学等知名学府积极开展产品创新研究,与河北省食品检验研究院、浙江工商大学、中国标准化研究院等单位共同起草并发布了《生物产品中功能性微生物检测》(GB/T34224-2017)国家标准。同时,分别以主导和参与的形式起草了五项国家标准。其中,《食品包装评价技术通则》GB/T40001-2021,此项标准为浙江李子园食品股份有限公司主导牵头,联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草,对助力国家标准化体系建设战略,具有重要意义。另外,《食品包装选择及设计》GB/T39947-2021,由我司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草。注重包装的安全性,保障消费者权益。其次,《食品接触材料及制品购销基本信息描述》GB/T40996-2021,为我公司联合浙江工商大学、北京工商大学等单位共同起草,有利于提高企业和行业信息描述的准确性和全面性。2025年度,公司在标准制修订领域持续发力,新增发布两项国家级推荐性标准:GB/T16860—2025《感官分析方法质地剖面检验》,规范食品质地感官评价流程,为产品口感优化与品质管控提供科学方法支撑;GB/T46511—2025《食品数字化工厂通用技术要求》,构建食品行业数字化工厂建设技术框架,助力公司生产智能化转型与运营效率提升。截至目前,累计发布七项国家标准。公司注重科研,截至2025年12月31日,在中文和外文期刊上共计发表了49篇论文;截至2025年12月31日,公司(含子公司)共有有效专利204项(其中发明专利29项、实用新型专利109项、外观设计专利66项);注册商标486个;著作权99项。

要点十二: 管理团队经验优势 公司管理团队长期保持稳定,主要成员对含乳饮料行业拥有深厚的专业经验,部分核心管理人员已在公司工作超过二十年,为公司战略执行和业务发展提供了坚实支撑。公司主要管理人员和核心技术人员持有公司股份,进一步增强了团队的责任感与工作积极性。

要点十三: 自愿锁定股份 自公司股票上市之日起三十六个月内,不转让或者委托他人管理本次发行前本人直接及间接持有的公司股份,也不由公司回购本人直接及间接持有的该部分股份。

要点十四: 股利分配 在满足现金分红条件的基础上,结合公司持续经营和长期发展,公司每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的可分配利润的10%,且最近3年以现金方式累计分配的利润不少于最近3年实现的年均可分配利润的30%。

要点十五: 稳定股价措施 公司首次公开发行股票并上市后三年内,如公司股票收盘价格连续20个交易日低于最近一期经审计的每股净资产,公司将通过控股股东增持股份、公司全体董事(独立董事除外)和高级管理人员增持公司股票以及公司回购股份等措施来稳定股价。

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